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  公司成立于1997年7月，2015年10月在全国中小企业股份转让系统挂牌，2020年7月在精选层挂牌。（慧博投研资讯）公司专注于汽车发动机零部件的研发、制造与销售，主要是做汽车发动机主轴承盖的生产和销售，目前有着先进的铸造和机加工工艺，能实现从原材料到机加工成品的一站式生产。财务分析：盈利能力较强，现金流状况较好。1）毛利率、净利率维持较高水准，且显著优于可比公司，盈利能力较高。2）销售成本率持续在低位运行，且明显低于可比公司，期间费用率持续与可比公司相比处于较低位，在费用管控方面表现出较强优势；3）资产负债率持续下降，且持续低于可比公司；4）经营活动产生的现金流量净额在有限区间内波动，且每股经营活动产生的现金流量净额持续处于较高水平，现金流情况维持较好。

  优质客户护航，贡献稳定业绩。公司是大众汽车全球供应商与A级供应商，产品覆盖大众集团现有主流汽车发动机的各类型号，且具有向大众集团全球市场供货的能力，而大众集团作为全世界汽车整车销量排名top2的整车制造商，全世界汽车销售份额稳定在10%以上。后续来看，全世界汽车行业竞争持续加剧的环境下，头部企业具有较强的竞争优势，大众集团及其全世界内控股或参股企业有望为公司贡献稳定的销售收入。

  技术优势筑高竞争壁垒，高研发有望扩大竞争优势。公司基本的产品发动机主轴承盖所采用的生产的基本工艺为铁型覆砂铸造工艺，该项技术生产产品与传统的砂型铸造工艺相比，具备机械性能好、材料利用率高、内部组织致密性高、表面十分光滑、环保性强等优点。同时，公司通过工艺技术创新和产线创新，完全解决了铸件内部缩松、缩孔的问题，保证产品加工精度和交付质量的同时，整体提升了产品的生产效率和经济的效果与利益，具有较高的技术优势。此外，公司持续高研发，随着研发成果逐步转化，有望助力公司逐步扩大优势，提升市占率。

  盈利预测及投资建议：公司本身具备较高的盈利能力和成本管控能力，且作为大众集团A级供应商，具备客户优势。同时，公司使用先进的生产的基本工艺，并持续高研发投入，随着研发成果逐步转化，有望助力公司逐步扩大优势，带动公司市占率提升。预计公司2021-2023年分别实现营业收入1.72、1.83、1.91亿元，同比分别增长11.0%、6.2%、4.5%，实现归母公司净利润0.72亿元、0.74亿元、0.82亿元，对应2021年9月7日收盘价17.99元/股，2021-2023年EPS分别为0.72元/股、0.74元/股、0.82元/股，PE为26.1、25.3、22.8倍，首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示：宏观经济下行；汽车销量没有到达预期；新能源汽车加快速度进行发展带来的产品替代风险；原材料价格持续上涨；客户集中风险等。

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